试卷代号：2038
2021年春季学期期末统一考试
财务管理 试题（开卷）
2021年7月
一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。每小题2分，计20分）
1.股东财务最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是( )。
A.考虑了时间价值因素
B.有利于明确企业短期利润目标导向
C.无需考虑风险与报酬间的均衡关系
D.无需考虑投入与产出的关系
2.某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为( )。
A.20 B.30
C.5 D.10
3.假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为( )元。
A.10.9 B.36
C.19.4 D.50
4.普通股融资具有的优点是( )。
A.成本低 B.增加资本实力
C.不会分散公司的控制权 D.融资费用低
5.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1200元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为( )元。
A.1680 B.2680
C.3300 D.4320
6.下列各项融资方式中，资本成本最低的是( )。
A.发行股票 B.发行债券
C.长期贷款 D.国库券
7.下面对现金管理目标的描述中，正确的是( )。
A.现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡
B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好
C.现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金
D.现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金
8.定额股利政策的“定额”是指( )。
A.公司股利支付率固定 B.公司每年股利发放额固定
C.公司剩余股利额固定 D.公司向股东增发的额外股利固定
9.某企业单位变动成本5元，单价8元，固定成本2000元，销量600元，欲实现利润400元，可采取措施( )。
A.提高销量100件 B.降低固定成本400元
C.降低单位变动成本0.5元 D.提高售价1元
10.存货周转率是一定时期内企业( )与存货平均余额的比率，用来反映企业存货周转能力，即公司在购、产、销之间的经营协调能力。
A.销售收入 B.营业成本
C.赊销净额 D.现销收入
二、多项选择（在下列各题的备选答案中选择2至4个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，计10分）
11.财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括( )几个方面。
A.投资活动 B.融资活动
C.日常财务活动 D.利润分配活动
12.由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有( )。
A.无风险资产报酬率 B.风险报酬率
C.该资产的风险系数 D.市场平均报酬率
13.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是( )。
A.复利现值系数变大 B.复利终值系数变小
C.普通年金现值系数变小 D.普通年金终值系数变大
14.对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在( )。
A.降低融资成本，加快现金周转 B.提高销售能力
C.改善财务报表 D.规避应收账款的坏账风险
15.采用阶梯式股利政策的理由是( )。
A.向市场传递公司正常发展的信息
B.做到了股利和盈余之间较好的配合
C.保持理想的资本结构，使综合资本成本最低
D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者
三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“√”,错误的在题后的括号里划“×”。每小题1分，共10分）
16.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。( )
17.债券面值的基本内容即票面金额。( )
18.资金成本包括使用费用和融资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为融资费用和使用费用之和与融资额的比率。( )
19.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资本成本最高。( )
20.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。( )
21.当预计的息税前利润大于每股收益无差别的息税前利润时，负债融资情况下的每股收益大。( )
22.企业营运资金越多，则企业的风险越大，收益率越高。( )
23.企业现金管理的目的首先是使得现金获得最大的收益，其次是保证日常生产经营业务的现金需求。( )
24.在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本都上升，会导致保本销售量下降。
( )
25.财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济
效益，所以财务分析是财务管理的核心。( )
四、计算题（每小题15分，共30分）
26.某公司拟融资2500万元，其中发行债券1000万元，融资费率2%，债券年利率为8%;优先股500万元，年股息率7%，融资费率10%;普通股1000万元，融资费率为15%，第一年预期股利10%，以后各年增长4%。假定公司所得税率为25%。试计算该融资方案的加权平均资本成本。

27.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
(1)请计算该公司股票的预期收益率；
(2)若公司去年每股派股利为1.5元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？
(3)若该公司第一年发放的股利为1.5元／股，该公司的股利年均增长率为5%，则该股票的价值为多少？

五、案例分析题（共30分）
28.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为25%。
要求：
(1)计算该项目的预期现金流量；
(2)计算该项目的净现值；
(3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。
(4)请分析净现值法的优缺点是什么。