近段顺丰负债300亿的消息闹得沸沸扬扬，作为国内快递一哥，顺丰借壳上市后市值曾经超过3000亿人民币，然而目前却负债300亿，这对于一家轻资产的快递公司来说可不得了。顺丰目前的处境难免让人联想到2017年的时候万达负债4000个亿的情况。

但通过对比两家企业的资产、利润、所在行业，增长空间，以及业务布局之后，可以发现现在的顺丰跟当年的万达还是有很大区别的。

万达属于房地产行业，高负债是很正常的事情。

房地产是资金导向型的行业，通过负债杠杆开房是很正常的事情，目前我国房地产开发企业的负债率普遍都在70%以上，有些企业高的甚至达到90%以上。

下图是2018年部分房地产企业的负债率情况。

从这个负债率排名可以看出，目前地产开发商的负债率普遍都很高，平均负债率大概是在80%左右。

而万达集团负债率最高的年份是2016年，当时的负债达到了7962亿元，但是经历了2017年一些特殊事件之后，万达处理了很多资产，比如去年7月万达将13个文化旅游项目、76个酒店打包631.7亿卖给了融创孙宏斌；比如出售海外各种资产等等。

通过处理各种资产之后，目前万达偿还了很多债务，负债率已经迅速降低，截止目前负债总额只有这2200亿左右，而根据2018年万达的业绩报告，目前万达的总资产大概是6257亿左右，也就是说目前的目前万达负债率已经降低到35%左右。

而顺丰属于快递行业，行业负债率一般都比较低。

跟万达不一样的是，顺丰是做快递的，属于轻资产行业，目前快递行业的资产负债率是相对比较低的，比如韵达股份（33.96%）、申通快递（19.40%）和圆通快递（31.24%）。

于其他同行业快递公司相比，目前顺丰的负债率是相当高的，根据顺丰2018年第三季度财报显示，报告期末的负债合计约为308.74亿元， 较2017年末的249.28亿元，上涨23.85%，较2018年二季度末的总负债250.51亿元，也有大幅上涨，目前顺丰总体资产负债率为46.77%，较2017年末的43.22%有所上升。

更为关键的是，万达的利润是在增长，而顺丰的利润增速却在减速。

从2017年开始，万达就着重大力转型，目前地产业务对万达总体业绩的贡献率逐年下降，而万达广、场万达电影，万达金融以及其他业务对万达业绩的贡献率却在不断增加，目前万达的利润是逐年在增长的，而且未来还有很大的空间。

而且随着负债率的下降，目前万达可以说是轻装上阵，压力远远没有以前那么大，未来的发展空间更大。

与万达恰恰相反的是，目前顺丰不仅仅是负债率高的问题，还有其他问题也值得关注。

一方面是股东套现的问题。

顺丰股票解禁之后，各大股东纷纷套现离场，导致顺丰的市值不断缩水，顺丰市值最高的时候达到3000多亿，而目前只有1400多亿，市值蒸发了1600多亿。目前顺丰不仅要处理债务的问题，还要为低股价忙的焦头烂额。

另一方面是利润增长率下降的问题。

上市之后顺丰开启了扩张模式，开始在海外、冷运、重货等多方面布局，这些布局花费了顺丰很大的资金，这不仅带来负债率的增长，更重要的是利润的下降。2018年前三季度，顺丰仅实现净利润30.28亿元，同比下滑16.87%。

还有一个就是增长减速的问题。

以前顺丰曾表示过不会上市，但没想到最后还是借壳上市了，而上市之后顺丰急于扩张，负债不断增长，在追求大而全的同时，自身的核心业务快递业的竞争优势反而慢慢减弱，所以目前摆在顺丰面前的问题很多，不只是负债这么简单。