试卷代号：1292

企业集团财务管理    参考试题（开卷）

一、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共20分）

1.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为(     )。

    A.共同控股                          B.全资控股

    C.绝对控股                          D.相对控股

2.对于金融控股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业集团，投资的根本是潜在成员企业的(     )。

    A.财务业绩表现                      B.融资筹资能力

    C.业务互补情况                      D.资源优化配置

3.依照企业集团总部管理的定位，(     )功能是企业集团管理的核心。

    A.财务控制与管理                    B.人力资源管理

    C.战略决策和管理                    D.资本运营和产权管理

4.在分析企业集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称是(     )。

    A.企业集团战略管理                  B.企业集团经营定位

    C.企业集团目标规划                  D.企业集团战略

5.制定企业集团财务战略的根本是(     )。

    A.集团财务能力                      B.集团整体战略

    C.集团所属行业                      D.集团金融环境

6.企业审慎性调查中需要重点考虑的风险是(     )。

    A.财务风险                          B.税务风险

    C.法律风险                          D.人力资本及劳资关系风险

7.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于(     )。

    A.10%                               B.20%

    C.30%                               D.40%

8.企业集团预算考核原则中，(     )原则是指应根据集团战略要求和目标导向，针对下属成员企业的差异化要求等，设置不同的指标体系或不同等级的目标值等进行考核。

    A.总体优化原则                      B.可控性原则

    C.公平公正原则                      D.分级考核原则

9.下列内容属于财务管理分析外部信息的是(     )。

    A.公司预算                          B.财务报表与附注

    C.管理报告                          D.竞争对手资料与相关信息

10.从业绩可控性程度，业绩可分为(     )。

    A.时期业绩与时点业绩                B.经营业绩与管理业绩

    C.当期业绩与任期业绩                D.财务业绩与非财务业绩

二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题2分，共10分）

11.在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有(     )。

    A.范围经济理论                      B.交易成本理论

    C.规模经济理论                      D.角色缺失理论

    E.资产组合与风险分散理论

12.在财务管理实践中，企业集团集团财务理念主要有(     )。

    A.数据化的管理文化                  B.协同效应最大化的价值理念

    C.总部与成员企业共同发展            D.可持续发展的增长理念

    E.利润最大化

13.不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则(     )。

    A.集中控制                          B.分层监督

    C.统一规划                          D.重点决策

    E.授权管理

14.预算管理具有(     )等基本特征。

    A.全程性                            B.简单性

    C.全员性                            D.战略性

    E.机制性

15.通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有(     )。

    A.产品折旧                          B.自由现金流量

    C.时间上的可持续性                  D.加权平均资本成本

    E.资本结构

三、判断题（正确的在括号内划“√”，错误的在括号内划“×”。每小题1分，共10分）

16.从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性。(     )

17.企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化。(     )

18.大多数情况下，企业集团纵向财务组织由“总部财务组织一子公司（或事业部）财务组织一孙公司（或工厂）财务组织”等层级构成。(     )

19.事业部财务机构是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。(     )

20.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性也要求财务上的高杠杆化。(     )

21.当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。(     )

22.股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。(     )

23.企业集团总部有权对母公司所有的控股的子公司下达预算目标。(     )

24.“资本结构”是负债与资产额之间的比例关系，它大体反映了企业财务风险。(     )

25.利用EVA进行评价，其核心是确定△EVA是否小于零，也就是“当年EVA-上年EVA”是否小于零，小于零则表明公司在创造价值，反之则相反。(     )

四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数）

26.(本题20分)2020年底A公司拟对B公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后目标公司B公司2021～2025年间的增量自由现金流量依次为-6000万元、-500万元、2000万元、3000万元、3800万元。假定2026年及其以后各年的增量自由现金流量为1200万元。考虑到未来的其他不确定因素，拟以8%为折现率。此外，B公司账面债务为1600万元。

    要求：采用现金流量折现模式对B公司的股权价值进行估算。

附：复利现值系数表

n	1	2	3	4	5
8%	0.93	0.86	0.79	0.74	0.68

27.（本题10分）假定某公司资本结构的相关数据如下：

总资产(即投入资本)1200万元，净资产850万元，息税前利润120万元，利息20万元，所得税率25%，税后利润80万元，加权平均资本成本率为6%。

请分别计算：

(1)净资产收益率；

(2)投入资本报酬率；

(3)经济增加值。

五、案例分析题（共30分）

28.XXXX年4月，某新技术公司注册成立，公司共15人，注册资金200万元。同年8月，该公司投资80万元，组织10多位专家开发出IT科技产品M上市。11月，公司员工增加到30人，M产品销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达1000万元。

    第二年7月，该公司实行战略转移，将管理机构和开发基地迁移。9月，该公司升为高科技集团公司，注册资金1.19亿元，公司员工发展到100人。12月底，该集团主推的M产品年销售量2.8万套，销售产值共1.6亿元，实现纯利3500万元。年发展速度达500%。

    此后四年时间，因种种原因，该集团公司放弃了要做中国“IBM”的专业化发展之路，开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝“多元化”方向快速发展。但是，多元化的快速发展使得该集团公司自身的弊端一下子暴露无遗。集团落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。

根据案例情况，请回答：

(1)企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型？优缺点是什么？

(2)企业集团投资管理体制的核心是什么？如何处理？

(3)请分析该集团公司财务状况不良，陷入破产危机的原因。