来源： 资本实验室

三十年河东，三十年河西。

而商业的世界，变化来得更为迅猛、激烈。就比如当我们比较1999到2019年间的全球市值最大公司，并回看二十年时，惊觉已是沧海桑田。如果以更短的五年为一个观察周期，则能够看到过去二十年的更多变化。

在二十世纪的最后几年，一场代表着新事物美好“钱途”但又快速引发炒作的“互联网泡沫”席卷股市，而1999年正是一大批新创互联网公司表面上春风得意，却又暗藏危机之时。

就在这一年，微软、思科、英特尔、朗讯、诺基亚五家公司，作为传统科技公司的代表，在全球市值前10榜单上占据五席。

那是一个互联网公司“乳虎啸谷”、野蛮生长的淘金时代。在此大背景下，老牌软件公司微软在1999年的市值达到其历史新高，并独占全球鳌头。

也是在这一年，诺基亚手机全球市场份额达到36.7%，并成为欧洲地区市值最高的公司。在此后，诺基亚继续狂飙突进，并在21世纪第一个五年达到巅峰，强势占据全球72.8%的手机市场份额，成为名副其实的手机行业“霸主”。

然而，好景不长，随着移动互联网与智能手机时代在不经意间的到来，诺基亚错失机会、盛极而衰，并不得不在2013年将“贫病交加”的手机部门出售给微软公司。

2004年，距离互联网泡沫破灭已经3年，而距下一场暗自酝酿中的金融海啸也只有3年。

在这样一个年份，全球市值最高公司呈现出一种由老牌企业占主导的局面：我们能看到通用电气高居榜首，还能看到三家金融巨头（花旗集团、美国国际集团、美国银行），两家能源企业（埃克森美孚、BP石油），一家科技公司（微软）在榜。

但在那个时候，我们会很难想象，作为当年全球市值排名第8的公司——保险巨头美国国际集团（AIG）——会在几年后的金融危机中接受美国政府高达1820亿美元的援助，并成为危机期间接受美国政府救助最多的单一企业。我们也很难想象，10多年后，通用电气会被移除出道琼斯工业平均指数成分股。

2009年，共有四家中国公司（中国石油、中国工商银行、中国移动、中国建设银行）位居全球市值10强，而且它们都是规模庞大、垄断性强、业务稳定的国有背景公司。其中，中国石油成为当年全球市值最高的公司。而在此前两年，也就是2007年11月，中国石油市值曾突破7.1万亿元人民币（折合1.04万亿美元），成为全球首个市值破万亿美元的公司。

当然，这个看似闪亮的榜单似乎也在提醒和催促我们：中国什么时候能有科技公司上榜？

2014年，在市值10强榜中，苹果登上榜首。在这一年，苹果的拳头产品iphone已经累计售出近6亿部。

同样在这一年，在经历了金融危机的强力冲击后，我们只能看到富国银行这一支金融行业的“独苗”了。

又过了5年，也就是在2019年7月，微软公司市值突破1万亿美元，再次成为全球市值最高的公司。

从1999年到2019年，即使中间遭遇过许多波折，但微软再次王者归来，成为市值最为坚挺的科技公司，也是科技公司不断创新求变的好榜样。这与近几年萨提亚·纳德拉执掌微软帅印后大刀阔斧的改革，及其在云计算、人工智能领域的大力投入和突破密不可分。

再回头对比1999年与2019年的上榜公司，让人不胜唏嘘：

曾在1999年位居市值榜第二，2004年位居榜首的通用电气已经多年萎靡不振，甚至在2018年被道琼斯指数委员会从道琼斯工业平均指数30种成分股中移除。此外，也曾无限风光的诺基亚早已远离消费者的日常生活，朗讯也早在2006年与法国电讯公司阿尔卡特合并，而后又被诺基亚公司收购。

回顾道指委员会关于移除通用电气的声明中所说的一句话，既残忍而又真实：“通用电气是1896年道琼斯指数的创始成员，并且自1907年以来一直都是。”道琼斯指数委员会主席兼总裁David Blitzer表示：“从那时起，美国经济已经发生了变化：消费、金融、医疗保健与科技公司更为突出。相对来说，工业企业的重要性更低了。”

虽然David Blitzer关于“工业企业的重要性更低了”不一定完全正确，但基于道琼斯指数成份股的构成条件来看，他说的话无可指摘。毕竟，当时通用电气占整个指数的比重已不足0.5%，被从成分股中移除理所当然。而这种替换，已经在道琼斯指数的历史上发生过多次，现在的构成与100年前的构成相比，已经天翻地覆。

在如今的前10名单中，行业阵营早已今非昔比，科技公司迎来全面爆发，前五强长期被美国五大巨头FAMGA（微软、亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet、Facebook）所占据。

此外，最值得关注的是，终于有来自中国的科技公司，包括阿里和腾讯，已成为市值榜Top10的常客。而这两家公司已经完全改变了中国，乃至世界其他国家和地区人们的购物方式、生活方式、工作方式与社交方式。

分析市值最大公司的变化，不难发现经济周期、金融危机、石油价格变化等宏观因素带来的影响。但在其中，最不可忽视的正是整个社会从信息化到数字化，再从移动化到智能化时代的变迁。

在过去20年中，那些市值最大的公司由金融资本、石油资本逐渐让位于互联网、工具软件、智能手机、电子商务、社交媒体、云计算行业的新贵；在未来20年中，我们将看到5G、物联网、人工智能、边缘计算、自动驾驶、VR/AR等技术所构筑的新世界和新格局。

在这个新世界中，我们还将看到工业、农业、医疗、物流等传统行业与新技术更全面的融合，及其催生的产业互联网时代。从消费端到产业端，传统产业巨头依旧有着强势回归的机会。

此外，全球产业链正在发生深刻变革，科技创新的价值不断提升，国家间科技竞争日趋激烈……这一切对未来10年，20年的产业格局将继续带来新的变化。

在这样的背景下，未来10年、20年的全球市值排行榜又会有怎样的巨变？

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