净现值(NPV)是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)i，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。

今天的一分钱要比明天的一分钱值钱

NPV—计算公式和原理

PV—货币的现值

FV—货币的未来值

α—折现率(从现值计算未来值称利率,从未来值计算现值称折现率)

n—计息周期

CI—每年的现金流入

CO—每年的现金流出

NPV-计算步骤

NPV计算—案例分析(1)

运用下面的表格，计算每年的开支为4000美元，在今后三年以10%来计算，其现值为多少？

PV＝FV÷(1＋k)n，FV＝4000×(0.909＋0.826＋0.751)＝9944

NPV—特点

优点：考虑了金钱价值的时间性；NPV≥0可行 ； 用于互斥决策，NPV越大越好

缺点：贴现率难以确定；因为影响贴现率的因素很多，比如项目自带的风险性、投资者所要求的风险回报率、未来现金流的不确定性等。而且，净现值法只适用于工程技术简单、各项技术经济指标已经形成定额、有过成功经验的类似项目，而对于时间跨度长、投资额大、不确定性强的项目来说，净现值法不是最理想的。

NPV计算—案例分析(2)

你有四个项目，从中选择一个。项目A为期6年，净现值为70 000美元。项目B为期3年，净现值为30 000美元。项目C为期5年，净现值为40 000美元。项目D为期1年，净现值为60 000美元。你选择哪个项目?

A．项目A

B．项目B

C．项目C

D．项目D

使用净现值，与年数没有关系。它已经包括在计算中。你只用选择净现值最高的项目。

概念了解

v 1、净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

v 2、净现值的思想是对于高风险的项目,采用较高的贴现率去计算净现值。

v 3、净现值指标的决策标准是:

v如果投资方案的净现值大于或等于零,该方案为可行方案;如果投资方案的净现值小于零,该方案为不可行方案;如果几个方案的投资额相同,且净现值均大于零,那么净现值最大的方案为最优方案.

v 4、优缺点：

v净现值法的优点是:

v(1)考虑资金的时间价值观念,并且反映了投资方案可以赚得的具体金额.

v(2)净现值法(NPV)考虑了风险,因为资金成本率是随着风险的大小而调整的(风险大,贴现率就高),所以用资金成本率计算的方案的经济效果也就包含了投资风险.

v(3)净现值法考虑了项目建设期的全部现金净流量,体现了流动性与收益性的统一.

v净现值法的主要缺点是:

v(1)资金成本率(贴现率)不易制定,尤其在经济动荡的时期,金融市场的利率每天都有变化.

v(2)净现值法说明了未来的盈亏数,但没有说明单位投资的效率,这样就会在决策时,趋向于采用投资大,收益大的方案,而忽视了收益总额虽小,但投资更省,经济效果更好的方案.

v5、期望現值(EPV): 是不考虑风险(如:2年期的定存利率, 每年都是2%)情況下, 对未来收益現值的預期 -- 包含时间/现金二者的衡量.

几个概念对比

现值(PV)：是考虑风险 (如:通货膨胀率,政治安定..) 情況下未来现金在今天的价值。-- 包含对风险/时间/现金三者的衡量。

净现值(NPV)：基于现值的技术，特点同上。--包含对风险/时间/现金三者的衡量。

期望现值(EPV)：是不考虑风险(如:2年期的定存利率, 每年都是2%)情況下, 对未来收益现值的预期。-- 包含时间/现金二者的衡量。

期望货币值(EMV)：又称风险暴露值、风险期望值，是定量风险分析的一种技术，常和决策树一起使用，它是将特定情況下可能的风险造成的货币后果和发生概率相乘。--包含了风险和现金的考虑。