不正当的投资是一种危害：在一些项目建设中，投入大量的资金是错误的，因为这些项目的需求是不可持续的或高估的。那么数据中心属于这一类吗?

 

投资不当的问题

不当投资会与经济的繁荣与萧条齐头并进。例如，抑制按揭贷款利率可能会导致消费者购买更多的住房，导致房产的建设激增。这是繁荣。但是，当这些抵押贷款利率上升到正常水平，市场需求萎缩将导致超额供给，房产的价格必须下降，甚至清除市场。这就是破产。

在整个市场中，美国联邦基金利率已经基本上为零。假设通货膨胀率约为2%，这使得大量的借贷空间将达到一个负利率(如果以1%的利息借到钱，但通货膨胀是2%，那么所付的钱的购买力就比所积累的利息减少了)。对于一个可以将其价格与通货膨胀率挂钩的企业，这种情况可以导致一个奇妙的交易。

利率问题

问题在于“自由货币”是不可持续的。企业和消费者不可能以无限的成本来借贷，否则，生产的可能性很小，因为总有可能借更多的钱来支付任何需求。人们很容易看到这个过程将导致的后果。

而整体低利率的问题是，不当投资会突然出现在任何地方。在过去五年中，美联储的零利率政策基本上保证了某些经济领域得到了太多的投资。其中的一个领域就是石油。总体而言，自2000年以来，美国的能源消费一直保持停滞，甚至可能是小幅下行的趋势，而人均消费量也有所下降。

不良投资

然而，自从上一次经济衰退以来，美国在能源生产(尤其是页岩油)的投资已大幅增加。一些投资可能是由于地缘政治问题(如一些落后的中东国家确实威胁到美国及其核武器库)，但它并没有改变这一事实，这意味着全球能源供应的增加，但市场需求并没有增加。结果导致油价下跌，尽管最近的下降可能主要因为在需求下降，而不是供应下降;无论哪种方式，人们在能源生产市场方面都存在过度投资。

数据中心面临不良投资的风险?

那么，现在的问题是数据中心是否如石油一样，有太多的供应需求?两件事情使这个问题复杂化。首先，如上所述，低利率意味着不当投资发生在几乎任何地方。(出现一些泡沫，但是可以很容易地识别各种原因：高等教育是其中最肯定的一个)。其次，许多泡沫是难以确定的，直到它们出现。当然，一些市场观察者会发现某些情况下会有所提前(例如，房地产泡沫在大萧条之前)，但对于一般消费者来说，判断之间的竞争可能是非常困难的。甚至一些有知识的投资者也可能被误解。

此外，不一定是同样的事情出现泡沫，只有规范的市场操作才能响应不断变化的条件。举例来说，某一个地区，比如纽约大都会地区，可能会看到数据中心供应与需求变化的上升和下降，甚至可以知道竞争区域的变化。这些变化并不是一个利率驱动的泡沫，它们只是市场的尝试，以确定适当的供应水平，以满足需求的自然变量。

那么什么可以表明在数据中心的潜在错误投资呢?其中的一个指标就是过分的期望。在2013年，T5数据中心的皮特•马林在博客列出了许多预言，所谓备份的概念，即数据中心供应几乎是不可能的。其中是荒谬的(2020年，一个1000美元商业量子计算机将具有与人脑相同的计算能力)和可疑的(创造了各种预测数据，并不考虑数据是否有价值)。这些预测中与那些住房价格将一直上涨的概念不同，只是因为这是它的方式不同。摩尔定律的下降，使得人们对移动设备和老旧技术(PC)的更新速度的下降很少关心，人们认为技术的进步将会显著地加快继续部署的步伐。

另一个指标是投资于大规模数据中心的消费者，会提供可疑的价值回报。在这种情况下，数据中心基本上只是大数据收集引擎的广告商，如果广告商没有得到价值的回报，他们将最终离去。事实上，整个大数据的现象可能不会那么火热，它从来没有真正摆在首位。除非存储大量的数据真的可以产生有益的见解(更可能的是，良好的客户服务提供了一个更好的回报)，企业不会继续投资于存储容量，甚至可能回到起点。

然而，另一个指标是过剩的服务器容量。据估计，大约有三分之一的服务器处于“昏迷”状态，这意味着这些服务器在消耗资源，却没有提供有用的服务。资本支出这样级别的效率可能表明一些事情：不当投资就是一个(但不是唯一的)可能性。

根据IDC最新的市场预测，个人电脑的全球出货量将下降8.7%;而平板电脑则下降8%。弗雷德•奥康纳在计算机世界采访中指出，“个人电脑，包括平板电脑和智能手机出货量，预计到2019年，其增长率仅为个位数。”IDC表示，这可能表明市场饱和或者是潜在买家有一个“足够好”的心态，这些事实本身不一定反映数据中心市场的情况。

结论

那么什么是数据中心的错误投资呢?答案尚不清楚，但有人提出一个论点，这取决于如何对各种数据中心的各种动态进行排列。与任何市场一样，数据中心市场有着不同层次的供给和需求(如地点，以及不同细分市场类型，如托管或批发等等)。问题是有没有泡沫就得看是否适合可持续的需求量。然而不幸的是，答案可能只有变得清晰，美联储一直不愿实现利率正常化。在最近的全球股票市场，包括美国，这意味着零利率的麻烦可能会持续一段时间。如果数据中心也有不当投资的话(即泡沫)，最终的结果可能会更糟。如果工业只是简单地满足一个新兴市场的需求，那么其最终结果可能就不那么糟了。但唯一的办法，就是等待和观望。

作者：何妍 

来源：51CTO