高盛:日本这轮通胀是否可持续,关键看房租

租金在日本CPI中的权重高达20%,高盛预计短期内租金将继续拖累通胀至1.7%或以下,长期有望温和上行,使通胀稳在2%的水平。

日本正在转向“去通缩”,房租能否支撑通胀态势?

在日股今年一路高歌、有望“收复失地”时,通胀水平也连年上涨:日本核心CPI已连涨28个月,连续21个月超过2%的通胀目标,年度通胀连续三年上涨。

这是否意味着日本即将告别“失落的三十年”?

从通胀角度看,其可持续性的关键在于租金的增长前景。

高盛昨日发布报告表示,日本CPI几乎所有分项价格指标的增速均已升至过去20年中的最高水平,但只有租金没有显示出加速增长的迹象。作为权重高达20%的CPI分项价格指标,日本租金将成为影响日本通胀和关键利率水平的“最后一子”。

高盛分析指出,租金短期内将继续拖累整体通胀水平,但长期看将缓慢增至2%的通胀目标,要点如下:

  • 即使实现了“工资-通胀”良性循环、整体通胀稳于2%的目标,租金增长短期乏力可能会拉低整体CPI至1.7%及以下;
  • 基本薪资和租金高度相关,如果薪资通胀持稳在每年2%的水平,租金通胀有望缓慢上行至2%以上;
  • 日本租房制度具特殊性、要价租金存在较长时滞、日本家庭数量开始下滑,这些因素均使租金通胀走高承压。

短期:领先指标走高,但反映到CPI上很慢

作为租金的领先指标,日本要价租金(asking rents)在过去几年中一直在上涨,这是否会推升租金CPI指标上行?

要价租金是房东给出的初始挂牌价格,区别于租户实际支付的实际租金。一般来说,实际租金受房产条件、市场行情因素影响,更能真实反映租房市场的价格水平。

在探讨要价租金对租金CPI指标的影响前,首先需要注意,日本的租房续签流程具有特殊性。

报告指出,在日本,租户权利受《土地/建筑物租赁法》保护,即使合同期结束,房东也很难随意修改租金,并且只要租户想要续租,房东很难有权将其驱逐。

过往研究数据显示,日本每年仅有10%的出租房屋会进行租金调整,而在美国该数值为70%。

因此,日本大多数租户的租金变化频率很低,远远滞后于租户为新租约支付的费用即要价租金,而租金CPI指标包括新租赁和现有租赁合同,因此往往落后于要价租金,二者在东京地区的时滞可以长达五年,而在美国,这种时滞不会超过1年。

在要价租金走高的背景下,就容易出现租金CPI指标的涨幅不及要价租金涨幅的现象,可能原因有二:新签约的实际租金一般要低于要价租金;要价租金所计算的范围不及租金CPI指标所计算的范围,要价租金之外的租金水平拖累了CPI整体涨幅。

报告中,高盛估算了租金CPI指标对东京公寓要价租金上涨的反应程度:长期看(以2006-2023年为样本区间),公寓要价租金上涨10%,会推高租金CPI指标上涨约3%。

如果将样本区间移至2023-2033年,要价租金对租金CPI指标的影响程度则显得更小:

东京公寓要价租金涨0%,东京租金CPI指标小幅下跌;

东京公寓要价租金涨2.5%,东京租金CPI指标涨不及1%;

东京公寓要价租金涨5%,东京租金CPI指标涨1.5%。

也就是说,未来10年内,即使东京要价租金涨幅达到5%(高于前三年的平均增速),租金CPI指标的增速也十分温和——涨幅仅为1.5%。

高盛预计,东京公寓要价租金的年增长率达到2.5%-5%,到2030年达到0.5%-1%;由于样本数据显示,难以对全国要价租金趋势做出预测,但预计全国租金CPI指标的增速将低于东京。

根据报告数据,日本其他地区的要价租金低于东京,而东京人口中有56%居住在租金增速快的公寓住宅,远超全国29%的平均水平,且考虑到全国家庭数量呈下行趋势,而东京的家庭数量基本持平,高盛预计,未来5年内全国租金CPI指标年通胀率不会超过0.5%,这意味着,即使其他分项价格增速达到2%,CPI水平也将在1.7%或以下。

长期:随着薪资上涨,租金CPI指标可能缓慢增至2%

虽然日本租房制度可能会在短期抑制租金CPI指数上涨,但长期看,租金CPI指数的上行速度可能会比要价租金增速更快。

报告发现,日本基本工资和租金CPI指标之间存在长期高相关性,这意味着如果薪资通胀持稳在每年2%的水平的话,每年租金的涨幅可以达到2%-3%,不过这对租户来说可能需要漫长的时间去接受。高盛认为,工资通胀完全反映到租金上至少需要五年,届时租金CPI指标增速将达到2%。

不过,日本租房空置率可能会加速增长,进而使租金上行承压。根据日本国立人口与社会保障研究所的数据,日本家庭数量将于2024年开始减少,意味着家庭住房单元数量将会减少,而鉴于房屋拆除成本及税收较高,出租房空置率会相应提高。

考虑到这个因素,租金CPI指标增长也会慢于基本薪资增长。

因此,高盛总结认为,租金通胀在短期会拖累CPI水平,但长期看CPI仍会持稳在2%的水平。正因前文所提及,租金长期内会缓慢增至2%,就算租金通胀持续低迷,货币政策会相应有所放宽8f26b115c0c341a3acaf41bd3a5dd0d2.png

 

本文来自互联网用户投稿,该文观点仅代表作者本人,不代表本站立场。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如若转载,请注明出处:http://www.mzph.cn/news/696271.shtml

如若内容造成侵权/违法违规/事实不符,请联系多彩编程网进行投诉反馈email:809451989@qq.com,一经查实,立即删除!

相关文章

redis的AOF机制

Redis AOF(Append Only File)机制是为了记录每一次redis命令的操作并用于恢复数据。 AOF按顺序记录每一步操作,例如: set k 3, set k 5, set k 10 ,当服务器重启后依次执行命令恢复k 10。 日志写入有三种方式: Always&#x…

【【深入浅出的了解从算法到RTL的基本流程】】

深入浅出的了解从算法到RTL的基本流程 首先 明确需求 ,明确题目 接下来是第一轮建模-------目的是 验证算法的正确性 这个阶段分为以下两个方面 一方面是 : 通过一些算法仿真工具来对 这个设计进行建模 — 算法原理建模 第二方面是 : 是 算…

hbase最新版本配置属性

1. 说明 hbase的配置属性大全 hbase版本基于 hbase-3.0.0-alpha-4 <?xml version"1.0"?> <?xml-stylesheet type"text/xsl" href"configuration.xsl"?> <!-- /*** Licensed to the Apache Software Foundation (ASF) under…

unity-firebase-Analytics分析库对接后数据不显示原因,及最终解决方法

自己记录一下unity对接了 FirebaseAnalytics.unitypackage&#xff08;基于 firebase_unity_sdk_10.3.0 版本&#xff09; 库后&#xff0c;数据不显示的原因及最终显示解决方法&#xff1a; 1. 代码问题&#xff08;有可能是代码写的问题&#xff0c;正确的代码如下&#xff…

OpenTiny Vue 组件库适配微前端可能遇到的4个问题

本文由体验技术团队 TinyVue 项目成员岑灌铭同学创作。 前言 微前端是一种多个团队通过独立发布功能的方式来共同构建现代化 web 应用的技术手段及方法策略&#xff0c;每个应用可以选择不同的技术栈&#xff0c;独立开发、独立部署。 TinyVue组件库的跨技术栈能力与微前端十…

springboot207基于springboot的实习管理系统

实习管理系统的设计与实现 摘要 近年来&#xff0c;信息化管理行业的不断兴起&#xff0c;使得人们的日常生活越来越离不开计算机和互联网技术。首先&#xff0c;根据收集到的用户需求分析&#xff0c;对设计系统有一个初步的认识与了解&#xff0c;确定实习管理系统的总体功…

H5星空渐变效果引导页源码

H5星空渐变效果引导页源码 源码介绍&#xff1a;H5星空渐变效果引导页源码是一款带有星空渐变效果的源码&#xff0c;内含3个可跳转旗下站点按钮。 下载地址&#xff1a; https://www.changyouzuhao.cn/8344.html

【海贼王的数据航海:利用数据结构成为数据海洋的霸主】时间复杂度 | 空间复杂度

目录 1 -> 算法效率 1.1 -> 如何衡量一个算法的好坏&#xff1f; 1.2 -> 算法的复杂度 2 -> 时间复杂度 2.1 -> 时间复杂度的概念 2.2 -> 大O的渐进表示法 2.3 -> 常见时间复杂度计算 3 -> 空间复杂度 4 -> 常见复杂度对比 1 -> 算法效…

nginx前缀匹配

nginx location ^~ /task/ { # 这样&#xff0c;当您访问 http://hostname:port/task/test 时&#xff0c;# 请求会被转发到 proxy_pass /test&#xff0c;注意 /task/ 前缀在转发时被去掉了。proxy_pass http://192.168.86.199:8805/; proxy_set_header Host $host; proxy…

SQL注入漏洞解析

什么是SQL注入 原理&#xff1a; SQL注入即是指web应用程序对用户输入数据的合法性没有判断或过滤不严&#xff0c;攻击者可以在web应用程序中事先定义好的查询语句的结尾上添加额外的SQL语句&#xff0c;在管理员不知情的情况下实现非法操作&#xff0c;以此来实现欺骗数据库服…

Ps下载安装(专业图像处理软件Ps安装包下载2024【Windows版】)

Adobe全家桶下载方式 将持续更新~ 文章目录 Adobe全家桶下载方式Ps下载方式【点我获取下载链接】我们的网站一、Ps简介声明 Ps下载方式【点我获取下载链接】 迅雷网盘下载&#xff1a;迅雷网盘下载方式百度网盘下载&#xff1a;百度网盘下载方式夸克网盘下载&#xff1a;夸克…

【Vuforia+Unity】AR01实现单张多张图片识别产生对应数字内容

1.官网注册 Home | Engine Developer Portal 2.下载插件SDK&#xff0c;导入Unity 3.官网创建数据库上传图片&#xff0c;官网处理成数据 下载好导入Unity&#xff01; 下载好导入Unity&#xff01; 下载好导入Unity&#xff01; 下载好导入Unity&#xff01; 4.在Unity设…

图——最小生成树实现(Kruskal算法,prime算法)

目录 预备知识&#xff1a; 最小生成树概念&#xff1a; Kruskal算法&#xff1a; 代码实现如下&#xff1a; 测试&#xff1a; Prime算法 &#xff1a; 代码实现如下&#xff1a; 测试&#xff1a; 结语&#xff1a; 预备知识&#xff1a; 连通图&#xff1a;在无向图…

Sora的第一波受害者出现了。

不知道大家最近除了被Sora刷屏之外&#xff0c;有没有被这张图刷屏 我只能说网友太强大了 说实话&#xff0c;我进入舟老师的直播间&#xff0c;每次都是还有3分钟下播&#xff0c;还有6单就拍完 但是10分钟后还在激情逼单&#xff0c;6单之后还有6单 也许在营销学上&#x…

深入理解nginx的动态变量机制【上】

目录 1. 概述2. 动态变量的分类2.1 按照变量名的确定性来分类2.2 按照变量声明的来源分类2.3 按照是否可以变更分类2.4 按照是否可以缓存分类2.5 按照变量的索引方式分类 3. 变量的使用3.1 声明一个变量3.1.1 支撑变量声明的nginx关键结构体3.1.2 在配置文件中声明3.1.3 在http…

C++笔记:OOP三大特性之多态

前言 本博客中的代码和解释都是在VS2019下的x86程序中进行的&#xff0c;涉及的指针都是 4 字节&#xff0c;如果要其他平台下测试&#xff0c;部分代码需要改动。比如&#xff1a;如果是x64程序&#xff0c;则需要考虑指针是8bytes问题等等。 文章目录 前言一、多态的概念二、…

【C++初阶】系统实现日期类

目录 一.运算符重载实现各个接口 1.小于 (d1)<> 2.等于 (d1d2) 3.小于等于&#xff08;d1<d2&#xff09; 4.大于&#xff08;d1>d2&#xff09; 5.大于等于&#xff08;d1>d2&#xff09; 6.不等于&#xff08;d1!d2&#xff09; 7.日期天数 (1) 算…

mac图片怎么转换格式jpg?四种高效方法助你轻松搞定JPG格式

mac图片怎么转换格式jpg&#xff1f;在数字时代&#xff0c;图片格式的转换成为了我们日常操作中的一项基本技能。特别是在使用Mac操作系统的用户中&#xff0c;如何将图片转换为JPG格式成为了一个热门话题。本文将为你详细介绍四种简单实用的方法&#xff0c;帮助你在Mac上轻松…

测试基础1:伟大航路哟呼(Linux基础、mysql基础)

1 测试流程和方法 软件测试定义&#xff1a; 从方式上看&#xff1a;包含人工测试、自动化测试 从方法上看&#xff1a;运行程序或系统和测定程序或系统的过程 从目的上看&#xff1a;包括找bug和找bug出现的原因 软件测试的原则&#xff1a;功能性、可靠性、易用性、效率性…

一、网络基础知识

1、IP地址和端口号 1.1、IP地址 定义&#xff1a;用于在网络中唯一标识设备的地址。格式&#xff1a;通常由四个数字组成&#xff0c;以点分十进制表示&#xff0c;例如&#xff1a;192.168.0.1。(IPv4)作用&#xff1a;允许网络中的设备相互通信&#xff0c;通过IP地址可以定…