来源：智能研究院

前言

直播「尽职调查」，压价还是打退堂鼓？

「因为现在要计算推特上虚假账号的数量是否占 5% 以下，所以推特的收购暂时被搁置了，」5 月 13 日晚，全球首富伊隆 · 马斯克突然发推说道。

马斯克与推特价值 440 亿美元的交易突然被叫停了，因为该公司提供的虚假账号数据可能存在问题。消息一出，推特（Twitter，TWTR）在纽约证券交易所的股价在盘前交易中下跌超过 20%。

不过马斯克又表示他仍然致力于完成这笔交易。最终，推特昨日股价收跌 9% 至 40.72 美元，较每股 54.20 美元的收购价大幅缩水。

此前，马斯克在 4 月 25 日同意收购推特时决定放弃尽职调查，以努力让这家总部位于旧金山的公司接受他「最高的也是最终的报价」。这可能会让他更难辩称推特以某种方式误导了他。

自从马斯克签署收购推特的协议以来，由于投资者担心通货膨胀和潜在的经济发展放缓等大环境问题，美国的科技股经历了一轮暴跌。

最近几天，要约价格与推特股票价值之间的价差不断扩大，这意味着按原计划完成收购的可能性越来越低，因为投资者猜测经济低迷将促使马斯克离开或寻求更低的价格。

根据马斯克与推特的合约条款，他有权在交易签署后要求该公司提供有关其运营的信息。但这是旨在帮助他为自己拥有推特做准备，而不是进行尽职调查和重新谈判。

知情人士称，推特不打算立即因最近的评论而对马斯克采取行动。消息人士补充说，该公司认为马斯克发推是贬低并违反了他们的交易合同条款，但马斯克随后在推特上发布了他承诺收购的消息，这让该公司感到鼓舞。

推特发言人表示，作为交易计划过程的一部分，马斯克曾于 5 月 6 日来到推特总部开会。

推特的首席执行官 Parag Agrawal 也在推特上表示：「虽然我预计交易会完成，但我们需要为所有情况做好准备。」周四，Agrawal 刚刚宣布了推特领导层变动和招聘冻结，消费者负责人 Kayvon Beykpour 和收入产品负责人 Bruce Falck 离职。

推特有多少虚假账号？

作为重要的全球性社交网络，推特上也存在数量可观的垃圾邮件和虚假帐户，其旨在操纵或人为地促进推特服务活动。如给人制造印象，让某事或某人比实际热度更高。

马斯克曾在 10 天前在推特上发布了一篇引用虚假账户数据的路透社报道。推特表示，这些数字只是估计数字，实际数字可能更高。

根据推特作为上市公司提交的监管文件，自 2013 年以来，该社交网络上的垃圾消息账户估计数一直稳定在 5% 以下，因此一些分析师质疑马斯克为什么现在选择了这个理由。

「5% 的虚假账号指标已经出现了一段时间。马斯克显然早已知晓...... 所以这很可能是砍价格策略的一部分，」Hargreaves Lansdown 的分析师 Susannah Streeter 表示。

券商 Wedbush 的分析师 Dan Ives 则表示：「马斯克在推文，而不是文件中制造如此多不确定性的行动让投资者和华尔街非常不安，已经把推特的私有化交易变成了一场『马戏表演』，带来了对于交易进展的许多疑问。」

马斯克的代表没有立即回应媒体的置评请求。

相比之下，特斯拉的股价周五上涨 5%。自马斯克于 4 月 4 日披露其持有推特股份以来，其股票的价值已经下跌了约四分之一，原因是投资者担心他作为特斯拉 CEO 会分散精力，同时他可能不得不出售更多特斯拉股票来为这笔交易提供资金。

在市场出现波动之后，有很多可能重新谈判价格的交易案例。在 2020 年新冠疫情爆发并给全球经济带来冲击时，有几家公司对已达成的收购协议重新定价。

例如，法国奢侈品零售商 LV 曾威胁放弃与蒂芙尼公司的交易，随后这家美国珠宝零售商同意将价格降低 4.25 亿美元至 158 亿美元。

寻求退出的收购方有时会求助于其合并协议中的「重大不利影响」条款，称目标公司已受到严重损害。

但与最近的许多并购一样，推特交易协议中的措辞不允许马斯克因为商业环境恶化而离开，例如广告需求下降或推特股价暴跌。

如果马斯克没有完成交易，他有合同义务向推特支付 10 亿美元的「分手费」。但合同还包含一个「特定绩效」条款，法官可以援引该条款来迫使马斯克完成交易。

在实践中，输掉特定业绩案例的收购方几乎从不会被迫完成收购，通常会与目标公司协商付费和解。

抗击发帖机器人

马斯克曾表示，如果他购买推特，他将「全力打击垃圾邮件机器人」，并指责该公司对广告的依赖是让垃圾发帖机器人泛滥的原因。

他还批评了推特的审核政策，并表示他希望推特算法能够优先考虑公开推文。

本周早些时候，马斯克表示，当他购买社交媒体平台时，他将撤销推特对美国前总统唐纳德 · 特朗普的禁令，这表明他打算削减审核机制。

作为另一个当事人，特朗普创办了一款名为 Truth Social 的社交媒体应用，周五在他的平台上发表了看法。

特朗普在一篇帖子中写道：「伊隆 · 马斯克不可能以如此荒谬的价格收购推特，尤其是在意识到它是一家主要基于机器人或垃圾信息账户的公司之后，」并补充说他的网站要好得多。

参考内容：

https://www.businessinsider.co.za/elon-musk-twitter-deal-horror-show-wedbush-dan-inves-tesla-2022-5

https://www.reuters.com/technology/musk-says-44-billion-twitter-deal-hold-2022-05-13/

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