“疯狂烧钱”并不能成为公司持续亏损的理由，反而可能成为公司升级转型的关键所在。

上周三，特斯拉发布第四季度财报，其后特斯拉CEO马斯克在电话会议上表示，特斯拉亏损收窄，营收同比增长88%，但与此同时其首席财务长Jason Wheeler已确认离职，将于今年4月离开公司。

此外，马斯克还表示，今年将实现Model 3的量产和上市，但Model 3在上市之前会消耗大量的资金，公司或将再次面临现金短缺危机。消息一出，特斯拉股价暴跌，从260美元上方跌至约230美元，同比下跌约6%，创近8个月最大盘中跌幅，马斯克身价也因此身价缩水约5亿元美元，福布斯实时富豪榜排名降至87位。

股价大起大落，特斯拉正在为其“不理智”买单

其实，特斯拉股价动荡已经不是什么新鲜事了，只近三个月，特斯拉股价就先后经历了3次大的动荡，先是从230美元暴跌至150美元下方，随后狂升至260美元上方，现在又跌回了230美元水平，显然，“大起大落”才是特斯拉股价的“常态”。

此次股价大跌，外界普遍分析认为是与其高层变动和资金的持续消耗有关，但从特斯拉近几年的发展来看，高层变动仅是股价动荡的导火索之一，“疯狂烧钱模式”才是罪魁祸首。

数据统计，特斯拉自2012年登陆纳斯达克以来仅有两个季度实现了盈利，且从2014年至今，其现金流就一直为负，截至去年12月31日，特斯拉持有的现金及现金等价物总额仅为33.9亿美元。而如果特斯拉要在2017年实现Model 3的量产和上市，仅今年上半年其资本的支出总额就达20-25亿美元。虽然马斯克曾表示公司暂时还不需要从外部额外融资，但他也不否认会有其他选择，甚至给出了借助融资以降低风险的预案。

据摩根士丹利分析师亚当·琼斯（Adam Jonas）分析，烧钱模式的继续很有可能给特斯拉带来接近10亿美元的资金缺口，为此，特斯拉至少需要募集到10亿美元的资金，甚至更高，至25亿美元。疯狂烧钱模式在持续亏损的情况下却豪无停止和放缓迹象，如此的“不理智”怎能不让投资者担忧，股价下跌也是理所当然。

疯狂烧钱是否真的只是“疯狂”

尽管马斯克对特斯拉的发展一直持乐观态度，对新能源汽车和自动驾驶技术更是抱有极大的期望，甚至预计Model 3将成为特斯拉最具销售潜力的车型。但即便是在去年第四季度亏损收窄的情况下，Model 3只有37.3万辆的订单量也远低于预期，同时，Model S和Model X的出货量也都没有达到预期。可以推测，投资人在收到这份成绩单的时候，内心一定很“澎湃”。

其实不仅是特斯拉，大多的硬科技类公司或项目都有过或存在着这样的情况，但并不是所有的科技公司都因为烧钱陷入窘境。以百度为例，仅2016年全年，其在技术方面的研发投入高达101亿人民币，如果加上2014年的70亿和2015年的100多亿，三年内百度技术投入仅300亿人民币，“疯狂程度”远高于特斯拉。

与特斯拉不同的是，百度现有的平台产品都已通过人工智能技术实现了升级，内容和服务生态系统也得到了极大的丰富，百度已经成功的将自己打造成了人工智能商业新时代的领军者，虽然投入巨大但效果显著。此外，尽管近两年百度的营收涨幅有所放缓，但它仍在涨幅相对较少的2016年获得了705亿人民币的营收，净利润也有116亿。

因此，“疯狂烧钱”并不能成为公司持续亏损的理由，反而可能成为公司升级转型的关键所在。只是这个钱，在烧之前该有怎样的规划，烧的时候如何随机而变，烧完了后续该怎么办，都需要企业管理者和投资者进行极为耐心的思考。

结语

虽然特斯拉目前面临着股价大跌、资金短缺的危机，但仍有很多投资者持有乐观和继续观望的态度，毕竟如今的硬科技是一个必须有长期投入才能有所回报的行业。而且如果一旦特斯拉实现了他们的“远大”计划，给投资者的回报必将尤为丰厚。

原文发布时间：2017-02-27 18:50

本文作者：伶轩

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